2022年上半年在宏观利好但实际需求偏差的环境下，钢材价格呈现先扬后抑的走势，供给持续增加的同时钢厂利润收缩至出现亏损。
展望2022下半年，海外通胀及经济衰退压力依旧较大，但国内宏观整体稳定，经济恢复趋势保持，下半年从供需平衡来看，钢材供减需增，产业矛盾有望缓解，预计下半年钢材价格逐步筑底后阶段性反弹；
今年上半年钢材均价来看，钢材价格明显回落，Myspic普钢绝对价格指数均值为5119元/吨，同比下跌3%。
一季度钢材供需逐步恢复叠加频出的宏观利好政策提振强预期，钢价震荡上行，但是二季度初全国疫情影响叠加宏观经济表现较差，当市场重心从强预期转向弱需求，悲观情绪蔓延，钢材价格大幅回落。
在半年交际时市场总体呈现“上游原材料价格高企，钢厂及市场利润微薄，下游需求不振亟待缓解”的局面。
今年春节后钢材供需逐步恢复，但是由于3-4月全国疫情形势变化，叠加全球钢铁市场出现供需错配，需求负反馈的情况显现，导致上半年出现钢材供应同比偏低，但需求更弱的形势。
根据上半年国内高炉企业产能利用率数据来看，1-6月生铁同比降幅5.85%，而国内电炉企业受制于持续亏损的现状，整体产量同比下滑也很明显；
据Mysteel调研数据显示，上半年全国粗钢产量同比减少4441万吨，降幅8.02%；库存变化同比去年同期多累库72万吨；上半年粗钢消费同比减少4732万吨，降幅9%。
今年上半年成品钢材库存总体呈现缓慢下降的趋势。Mysteel调研五大钢材品种钢厂库存加社会仓库库存的合计库存量在春节后的高点为2400万吨，显著低于2021年和2020年同期水平；
春节以后总体库存虽按照季节性特征逐步下降，但降库速度远低于往年，从5月下旬开始总体库存量已经持平并阶段性高于21年和20年同期。
另一方面，由于需求不佳，国内未轧制的钢坯库存量从5月开始出现明显增加，Mysteel调研的唐山地区主流仓储钢坯库存6月底达到115万吨，逼近历史最高点。
一季度国内钢材出口量总体平稳，年后有一定增幅但较去年同期下降较为明显，总量上来看，1-5月中国钢材累计出口2591.5万吨，同比减少501万吨。
出口量转折来自于俄乌冲突事件后，出于对全球铁元素供应的担忧，我国钢材出口订单量明显增加，并在5月形成集中出口船期，单月钢材净出口量接近700万吨创历史新高。
今年春节以后国内成品钢材利润情况每况愈下，自3月起，Mysteel调研全国247家钢铁企业盈利率由83.55%逐步下降至6月下旬的15.15%。
统计局数据显示，1—5月份规模以上工业企业中，黑色金属冶炼和压延加工业行业利润总额同比下降64.2%，3月下旬开始全国独立电弧炉钢厂逐步陷入亏损，5月基本全部呈现负利润状态；5月初高炉钢厂逐步靠近盈亏平衡阶段，6月初高炉钢厂亏损率快速增加。
钢材利润的压缩主要原因也来自年后产量恢复速度大幅高于需求恢复速度，其中原料价格受到一些自身的原因供给增速没有同步增加，价格涨幅高于成材拔高成本，但更多原因还是在于钢材需求较差。
美联储鹰派言论加重，加息频率和幅度加速，将要无条件抗击通胀。在通胀超预期创新高背景下，美联储激进的加息让经济有提前衰退的风险，对全球大宗商品的需求产生强劲的抑制作用。
从近期美联储的表态来看，现阶段美联储“高度重视”通胀风险，但有让经济提前衰退的风险。通货膨胀率居高不下，反映出疫情导致的供需失衡、能源价格上涨以及更广泛的价格压力。
激进的加息导致的结果可能是，通胀会得到有效遏制，但经济可能会提前进入衰退，对全球大宗商品的需求产生强劲的抑制作用。
海外市场开始逐渐交易美国经济衰退。在美国高通胀的背景下，价格过高的后果将无一例外的减弱需求，海外各国央行货币政策极致紧缩。在中国宽信用稳增长的背景下，中国市场与海外市场的分歧在下半年甚至明年将会越来越大。
2022年全球经济恢复受战争和通胀拖累。国际货币基金组织（IMF）在4月发表的最新全球经济展望报告中指出：俄乌战争引发了一场代价高昂的人道主义危机，需要得到和平解决。同时，这场冲突造成的经济损失将导致2022年全球经济增速显著放缓并推升通胀。
下半年防控放松后经济有望拾级而上。2022年上半年，受俄乌冲突及其制裁措施、国内新一轮疫情及其管控政策等超预期因素冲击，中国经济面临的“三重压力” 持续增大，供需双双下滑，市场预期恶化。
展望下半年，外部环境更趋严峻复杂，内需将替代外需成为稳定宏观经济大盘的关键，因为二季度对经济的拖累效果较明显，预计全年GDP5.5%的同比增速压力仍大，但第三、四季度的单季GDP增速有望达到甚至超过5.5%的水平。
PMI指数已经完成筑底，筑底回升后下半年有望保持扩张区间。6月PMI指数为50.2，继4月47.4,5月回升至49.6之后，在6月重回荣枯线上方。
服务业迎来明显反弹后，财政政策发力推动着基建投资回升，建筑业也维持高景气度。而随着复工持续推进且防疫政策调整后，企业前期受抑制的产需加快释放，其余多数分项指标也顺势回升，各项经济数据正在环比修复。
从物流运输、高频的生产指标等来看，生产修复的速度要快于需求恢复的速度，下半年将成功完成传导，在生产和需求共振提升的预期下，下半年PMI指数有望保持扩张区间。
当前货币政策已经足够宽松，当前还需引导银行去更多支持实体。国内资金面已经非常宽松，资金面松紧不是影响信用宽松的主要矛盾。目前国内流动性已经处于合理充裕水平，央行降准的迫切度并不高。
目前从政策层面的角度来看，央行没有继续降息，且降准幅度偏保守，当前迫切需要的是继续宽信用，促进社融进一步企稳，让金融支持实体的力度进一步增强，而不是宽货币，因此下半年银行将扮演更大的角色，合理促进宽信用的环境。
通胀水平远忧未减，但今年内国内价格环境不会触发较大风险。5月份CPI涨幅同比2.1%，较4月相同，PPI涨幅同比6.4%，较4月涨幅回落1.6%。
下半年受翘尾因素影响，PPI同比增速的中枢或继续下移，但CPI同比增速的中枢或将明显抬升，成为国内通胀的主要风险点。
预计下半年房地产行业弱企稳，钢材需求环比有所改善但非强反弹，累计同比降幅收窄。目前行业风险仍未出清，叠加上半年疫情影响，市场信心短时间难以恢复，土地、资金和开工意愿方面均未出现明显好转，即便是上半年的政策宽松也主要作用于地产销售端，将难以直接提振钢材需求。
据国家统计局数据显示，1-5月份，房地产开发企业房屋新开工面积累计同比下降30.6%；房屋施工面积累计同比下降1.0%；购置土地面积累计同比下降45.7%；商品房销售面积累计同比下降23.6%，其中5月份环比上升25.8%；全国房地产开发投资累计同比下降4.0%。
此外，6月14日发布的《房地产蓝皮书：中国房地产发展报告(No.19·2022)》中表示，“预计2022年全国房地产市场将呈现‘销售面积增速平稳回落，新开工面积持续下降，投资增速明显回落’的特点。
预计下半年基础设施投资加快，全年增速维持较高水平，钢材需求有望继续发力，同环比均有望提升。据国家统计局数据显示，1-5月份，基础设施投资同比增长6.7%，增速比1-4月份加快0.2个百分点，比全部投资增速高0.5个百分点。
此外，交通运输部数据显示，1-5月份，公路建投资完成额约9349亿元，同比增长7.6%；水利部数据显示，1-5月份，水利项目已落实地方政府专项债券较去年同期增长184%。
预计下半年工程机械行业的钢材需求呈增长趋势。考虑到工程机械行业表现与基建行业表现具有强联动性，下半年趋势向好；
此外，下半年出口量预计也将维持较高增长，据1-5月小松挖掘机开工小时数显示：除欧洲累计同比下降0.88%外，印尼同比增长3.83%、北美洲同比增长5.56%，开工小时数同比去年保持较高增长。同时6月开始物流得到缓解，海运逐渐恢复。
预计下半年汽车产销量较上半年均会有明显提升，提振钢材需求。乘用车是汽车产销量提升的主力军，下半年汽车经销商的营业天数恢复正常，以及补贴政策的出台，疫情的缓解，消费市场会得到改善，3-5月压制的消费，预计在短期会有所释放；
同时，支持消费的政策也会刺激部分持币待购的客户提前消费；此外，新能源汽车上半年产销同比翻翻的情况下， 5月31日发布关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知将进一步的促进新能源汽车的渗透率。
预计下半年家电消费恢复，用钢需求或将改善。首先，受疫情影响和去年高基数的原因，上半年我国家电出口量同比大幅回落，据海关总署数据显示，1-5月份我国家电出口同比下降6.9%，总体出口情况表现不佳；预计下半年在疫情缓解以及美对华关税政策落实后，出口低况会缓解许多。
而国内市场，国家也推动了各项促销费举措，各地落实逐步促消费政策，推动家电消费增长；同时上半年较为被动的房市也在近期有“松绑”的迹象；下半年的地产政策回暖或将成为家电行业发展的主要催化剂，地产修复预期增强，
从数据上看，2022年1-5月，全国商品房销售面积为5.1亿平方米，同比下降23.6%，其中5月份环比上升25.8%；而房市的边际修复有望拉动大家电消费的需求。
预计下半年造船业订单规模变化不大，整体发展较为平稳。近期航运需求存在下行压力，但全球性的物流中断和港口拥堵情况仍为市场提供支撑；再加之美国加州、俄勒冈州及华盛顿29个港口劳工权益的现行合约将于7月1日到期，现在正在进行谈判，很有可能出现情况；
欧洲方面，也已经出现，使得港口拥堵进一步加剧。因此，下半年航运价格有可能再起变化。目前BDI指数也出现下滑现象，预计下半年航运价格或将在三季度旺季结束后降温回落，全球造船业需求或将依旧呈低迷态势，新接订单量变化较为平稳。
根据中船协数据显示，手持订单量占世界市场份额48.2%，是已排至2025年，也是位居世界第一。在手持订单如此饱满的情况，造船业用钢需求下半年或将稳固提升。
预计下半年粗钢产量下降空间有限，下半年高炉产能利用率或维持在一定水平窄幅波动，预计同比去年小幅增加2%，粗钢供应环比下降1100万吨左右，降幅为2.31%。
主要是因为一方面目前钢厂大多处于主动减产，政策性减产的预期不大，另一方面是在完成全年经济增速的目标下，钢厂维持生产是提振地方经济不可或缺的一环。
总体来看，由于去年上半年基数较高导致今年上半年粗钢产量同比减量超预期，预估全年粗钢供应或同比小幅下降3.75%。
铁矿石供需偏紧状态解除，有望持续累库。据Mysteel预估，下半年日均铁水产量有望逐步下降到220-230万吨水平，较前期高点243万吨下降明显。
且目前海外主要矿山对于年内发运目标没有做出大幅修改，国内铁矿石产量相对稳定，预计下半年铁矿石供增需减、港口库存逐步增加，价格重心下移至100美金附近。
焦炭供需被动，跟随钢价变化节奏。Mysteel调研焦炭焦企钢厂及港口库存加总量不足1000万吨，持续处于多年同期最低水平，即便如此焦企也几乎没有焦化利润，主要原因在于当前焦化行业产能充足但原料焦煤的供应不稳定，且下游钢厂整体利润低下无法给焦化让出太多。
下半年限产过程中钢企的利润修复有望给焦价带来一定支撑，但焦炭价格仍处于相对被动状。
快速链接
杏彩平台官网
苏公网安备 32040502000032号